上证50期权 上证50股指期货贴水扩大

1．成交量和PCR指标

50ETF期权上一周权利金共成交73.57亿元。8月12日成交2388682张50ETF期权合约，其中认购期权成交1244098张，认沽期权成交1144584张，PUT-CALL比率（PCR指标）为92%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。

2． 期权杠杆

从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。

从下图可以看到理论杠杆最高近80，实际杠杆最高近40。现货市场的情绪传递到期权市场后得到了放大，期权市场为投资者提供了四两拨千斤的投资工具。

3． 日内ATM隐含波动率

认购期权合约的日内ATM波动率持续下跌，认购期权的ATM波动率目前在13%-15%之间，认沽期权的在22%-24%之间。

50ETF期权当月合约隐含的借贷利率震荡上升，目前在18%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对紧张。

5． 上证50期货基差   

上证50指数期货合约的日内基差震荡下跌，主力合约当前贴水0.76%左右。

根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。8月12日当天出现了年化收益达1.1%的反向箱体套利机会，盘口瞬间可以容纳2个套利单元。

分析师：奕丽萍

分析师：程靖斐