豆粕期货行情 豆粕下跌接近尾声

国内大豆和豆粕库存低迷，需求方面出现了小幅改善的迹象，而中美两国则是。谈判仍不确定，目前市场供应宽松而紧张，豆粕的跌势已经结束。

美豆收割压力减轻，南美逐渐进入关键的成长期，加之中美谈判前景改善，近期美豆价格经过持续下跌后开始反弹。国内受到非洲猪瘟的影响，消费尚未恢复，豆粕价格继续承压。展望未来，南美大豆进入关键的生长季节，仍面临天气风险，国内大豆，豆粕库存低迷，母猪库存逐渐停止下降，豆粕跌势已经结束。

美丽豆停止下跌支持豆粕

现在收成已经结束，大豆正大量进入市场，出口仍然缓慢，给11月的市场带来压力。截至11月28日，美国豆出口量为1599万吨，比去年增加，但仍远低于前两年的2304万吨和2600万吨。中国已再次开始购买美国大豆，但由于国内消费放缓以及中美第一阶段谈判的推迟，价格仍承受压力。此外，在南美，天气改善，播种工作进展顺利，预计收成良好。巴西雷亚尔在11月份继续贬值，在一个月的时间内贬值了6.2％，进口巴西大豆的成本下降，给美洲豆造成了损失。

美国11月大豆价格继续下跌，一个月内下跌6.2％，而较低的原材料成本也打压了国内豆粕价格。但今年压力已大大降低，因为该公司面临大幅减产，并将其年度结转库存减少至4.75亿蒲式耳，而去年同期为9.13亿蒲式耳。随着收割的结束，收割压力逐渐释放，随后的供应方式将逐渐结束。进入12月，南美天气仍存在很多不确定性，这可能会起到一定作用，而魅族的反弹将支撑国内豆粕价格。

当地国内供应紧张

与美国大豆的宽松格局相比，国内豆粕市场的供需略有紧张。紧张的格局使该油厂更愿意支持价格，进口大豆的压榨利润保持较高水平。截至12月6日，国内沿海油厂的大豆库存为332万吨，比去年同期的571万吨下降了42％。豆粕库存为420,000吨，比去年同期的940,000吨下降了55％。华北，东北地区几乎没有库存，豆粕供应继续紧张。中国已经同意免除作为配额一部分的美国大豆进口关税，但许多进口商在支付保证金方面遇到困难，导致美国大豆在港口的严重拥堵以及国内大豆和豆粕供应持续紧张。

中美之间的第一阶段谈判已被推迟，双方在取消关税方面仍存在分歧。随着12月15日关税日临近以及中美两国在一些问题上的最新声明，会谈的前景仍不确定。如果该协议在关税生效日期之前实施，则可能会对豆粕造成短期下行压力。如果在关税日期之前未实施第一阶段协议，则国内豆粕价格将大幅上涨。