金鹰小盘 金鹰核心资源大起底

经济观察网 记者 洪小棠 破发这个词对于目前火爆的打新市场来说，可能有点格格不入。不过，新股上市后的种种迹象显示，新股破发行情或许不久将会出现。

事实上，从去年七月份以来，次新股就一改火爆走势，到十一月底时已显露出疲软的趋势。数据显示，2016年12月1日至2017年1月10日，深证次新股指下跌幅度超过20%，创业板指跌幅超过10%，而同期沪指仅回调3.1%。而重仓次新股的基金跌幅惨重。

根据Wind数据显示，2016年12月1日以来，有11只权益类基金跌幅在10%以上，其中，金鹰核心资源跌幅达到了19.6%。基金最新季报未出，不过从去年三季报金鹰核心资源的重仓股来看，该基金为典型的次新股基金，其前十大重仓股中有7只为次新股，包括中潜股份、今天国际、科大国创、爱司凯、高澜股份等。去年11月25日，金鹰核心资源单位净值为1.902元，该基金最新单位净值为1.349元，两个月不到的时间里净值跌幅近30%。

1月10日，记者分别通过微信、邮件等多种方式与金鹰基金相关人士取得联系，但对方均没有回复。

布局

记者发现，其实，金鹰核心资源早在去年一季报中就初露端倪--重仓次新股。根据金鹰核心资源的一季报，当时的仓位为91.42%，其中十大重仓股占基金资产净值的72.35% 。而在十大重仓股中，次新股有五只，持股比例占37%，由此可以看出，当时金鹰核心资源就对次新股有所偏爱。

事实上，在去年一季度市场震荡的背景下，次新股并没有很好的表现，叠加这只基金的仓位很高，使得其在一季度亏超17%。

而到了年中，市场出现一波次新股行情，这时金鹰核心资源基金净值走势基本和次新股行情一致，并且单位净值也从5月18日的1.295元涨到了7月5日的1.847元。一个半月的时间区间涨幅则高达42.63%。

记者查阅二季报显示，金鹰核心资源在二季度末仓位下降到了74.98%，不过十大重仓股依然超过70%，而重仓的14只股票当中有11只为次新股，分别是迅游科技、昊志机电、苏奥传感、维宏股份、高澜股份、通合科技、三夫户外、德宏股份、金冠电气，盛天网络、久远银海。

值得注意的是，记者对比一季度发现，金鹰核心资源在二季度的前十大重仓中，除了秀强股份和迅游科技外，其余重仓股票全被更换，几乎把全部仓位都压在了新上市发行的次新股身上。其中昊志机电、苏奥传感、维宏股份、高澜股份、通合科技、三夫户外、德宏股份这7只股票均是节节走高，屡屡刷新前期高点。通过这一次对次新股的投机，其规模也由1.5亿元扩充到8亿多。

三季度，金鹰核心资源买入的大批次新股遭遇大幅下跌。有意思的是，在金鹰核心资源二季度的操作策略中提到，“在二季度尤其注重这些行业中次新股的市值洼地带来的投资机会。”而在三季报中，金鹰核心资源只字未提次新股。

但据三季报显示，在金鹰核心资源前十大重仓股中，从持仓市值来看，中潜股份、今天国际、科大国创、爱司凯、昊志机电、达志科技、高澜股份占金鹰核心资源三季度净值总资产比都超过了5%，合计超过了35%。

同时，在现身的19家上市公司前十大流通股东名单中，金鹰核心资源成为其中16家公司的第一大流通股东，并在9家上市公司的持股比例占该公司流通股本的5%以上。

就这样，金鹰核心资源基金从2015年底的不到1亿份，到去年四季度的16.68亿份。其中，单单三季度增加了近10亿份，这也正好是其5月到7月不到两个月的时间净值大爆发后的结果。

一切源于基金经理的偏爱

记者非常好奇，操盘金鹰核心资源的基金经理到底是谁呢？根据wind资料显示，历任该只基金的基金经理有4位，冯文光、陈晓、冼鸿鹏、杨刚。2014年11月份之后由冼鸿鹏和杨刚两位基金经理担任，但杨刚于2015年12月24日离开金鹰核心资源。记者发现，此前杨刚与冼鸿鹏一同担任金鹰核心资源的基金经理时，该基金并没有大举重仓次新股。对比上述重仓次新股的2016年，冼鸿鹏进入了记者的视线。

资料显示，冼鸿鹏2014年9月30日开始担任金鹰核心资源基金经理。根据他的履历，证券从业经历9年。毕业于中山大学岭南学院数量经济学专业，曾任广发证券投资银行高级经理。而从履历来看，冼鸿鹏此前还是金鹰中小盘精选证券投资基金基金经理助理。

而根据2015年四季报，金鹰核心资源的十大重仓股中，没有一只为次新股。向前翻阅2015年半年报，在金鹰核心资源的十大重仓股里，只有一只爱迪尔是次新股。而2015年第四季度，由上述两位基金经理共同操盘金鹰核心资源时，其净值增长率达到了46.36%。

最后，有市场分析人士对记者表示，次新股不可能一直涨个不停，出现分化走势或是低迷走势都是非常正常的现象。一些行业景气度处于上升周期当中、公司的业绩呈现出稳定增长、总股本相对偏小的次新股、并且资金在前期介入程度较深的次新股，在后市依然会有表现的机会。而那些前期股价累计涨幅过大、业绩同比或是环比增速放缓甚至负增长的次新股，其市场表现可能会相对落后。